全线跳水！ 港股率先破位 A股何去何从？

昨日咱们曾指出：“国证 2000 等指数突破10月8日以来的新高，释放出了积极的信号。不过，主板市场整体或许已进入阶段性震荡等待阶段，而成长板块有望持续发力，成为市场盈利的主线。”从今日市场的表现来看，在美元短期强势的情况下，人民币汇率承受压力，港股率先跳水，A 股重心回落恐怕是大势所趋。然而，宏观基本面的改善以及向好预期或许能在一定程度上抑制汇率的波动，预计A股市场整体冲高回落并保持震荡的可能性较大。

先看今日盘面：上午，沪深两市冲高后回落，午后在震荡中跳水杀跌，随后双双翻绿。盘面上，医药股盘中全面走强，掀起涨停热潮。新能源赛道的龙头股表现活跃，宁德时代、赣锋锂业、先导智能、天华新能等龙头股涨势显著。而昨日表现强势的科技股在今天上午出现回调，光刻机、军工信息化、软件等板块跌幅居前。此外，近期高位股持续走低，短期炒作热情有所降温。

纵观当日市场，除了自身因素之外，港股的率先跳水走低是影响A股走低的重要因素。从盘面上看，上午小幅冲高后，港股市场便开启跳水下行模式，此后一路走低，恒生指数跌破2000点关口，并跌破10月9日以来的震荡整理平台，破位下跌的迹象已经显现。与此同时，表现稍强的恒生科技指数盘中跌幅也超过4%。港股的下挫与人民币阶段贬值有着直接关系。11月12日，离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24关口，再度刷新8 月初以来的新低。在联系汇率制下，港股市场对全球流动性状况较为敏感，其中美债利率与人民币汇率是影响港股市场的关键因素。近期，美元指数整体走强，11月12日盘中一度高达 106.65，创下7月初以来4个月的新高。美元的阶段性走强，使得人民币短期面临压力。

众所周知，人民币汇率承压会对中国资产形成一定压力，这无疑会影响整体处于上行趋势中的 A 股节奏。因此，接下来需要重点关注国内内需刺激政策是否会持续保持强度，以在一定程度上对冲外部风险对人民币汇率的冲击。从整体上看，当前国内稳定汇率的工具储备相对充足，有助于人民币汇率保持稳定。此外，10 月以来经济稳步回升趋势良好，社融以及信贷数据需求边际改善，市场整体预期提升，经济修复的信息也在逐步增强，这些因素或将在一定程度上抵消人民币贬值对 A 股市场的负面影响。

回到市场中，短期沪深两市成交量依旧保持活跃，题材股轮动下赚钱效应依然存在，市场整体表现良好。不过需要注意的是，近期高位股多数振幅加大，重心整体回落下表明追高的风险偏好有所降低。与此同时，科技股整体回落且出现分化，低位滞涨股有小幅表现，这也表明市场情绪有所降温，需要留意短期市场节奏，切不可盲目追涨。

对于投资者而言，正如昨日我们提到的：“在市场整体大幅上行以及阶段性整理的情况下，随着政策集中发力但效果有待进一步验证，主板市场整体可能进入阶段性震荡等待阶段，而成长板块有望持续发力，成为市场盈利的主线。” 投资者短期内要谨防市场波动加大，同时重点回归基本面。在市场整体向好趋势未改变的情况下，中线投资者仍可继续持仓，在市场趋势上行过程中实现利润增长。而短线和波段投资者需要注意，在关注市场节奏和控制仓位的前提下，可以关注绩优细分领域（如汽车、半导体、工程机械、非银）的投资博弈机会，从中挖掘潜在价值。