如何应对当前A股的“两面性”？

尽管今日沪指再创此轮调整以来的新低，但市场场面并不难堪。多数板块上涨且个股涨多跌少，市场情绪似乎在逐步回升。实际上，自上周以来，在海内外积极信号持续释放与积累之下，市场已发生较大变化。

然而，这种变化具有两面性。一方面，指数分化明显，沪指不断创调整新低，市场直观上持续走弱。例如，自8月29日以来，沪指持续走低，跌破2800点整数关口后，不断刷新 3174点调整以来的新低。而深成指和创业板指自8月29日探底回升后迎来连续反弹，目前整体反弹幅度已超过2%。另一方面，指数弱势的背后，市场场面并不弱。在最近五个交易日里，有超过半数的申万一级行业迎来上涨，个股方面，也有接近3000家上市公司股价收益为正。

这种情况与此前银行股单方面拉升、沪指整体走强的全场割裂情况完全不同。而且，在多数板块和个股有所表现的基础上，市场也产生了短期的赚钱效应。那么，对于投资者来说，应该如何应对当前市场的这种“两面性”行情呢？

首先，认清市场分化的性质以及当前所处位置。目前沪深两市的分化，核心在于存量资金博弈下，短期资金从银行板块出逃，对沪指造成抑制，而资金回流到其他题材板块，对创业板以及深成指形成提振。此外，A 股主要股指估值均处于历史底部区域，上证指数市盈率不足13倍，处于历史百分位的14%以下；深证成指市盈率约20倍，处于历史百分位的32% 以下；创业板指市盈率24 倍，处于历史百分位的1%以下。

如此看来，市场短期的分化主要是存量资金内部流动产生的结构性波动，其结构性机会具有不确定性。而从中期角度看，目前市场处于相对低位，在经济整体修复周期下，中期整体向好应是大势所趋。

其次，采取短期博弈而中期等待调整结束的策略。鉴于沪深两市的分化、沪指仍在持续创调整新低以及增量资金缺失的情况，尽管当前市场处于估值的相对低位，但对于中线投资者来说，或许仍需耐心等待调整信号的来临。而对于短线敏感的投资者来说，在积极信号强烈以及短期赚钱效应释放的情况下，可适当进行博弈。

具体机会方面，除了此前多次提及的美联储降息预期下相对占优的可选消费和科技等行业之外，根据证券时报?数据宝统计，上半年扣非净利润增速超 50% 且 5 家及以上机构评级的个股中，24只个股8月及9月以来股价出现上涨。投资者也可按图索骥，从基本面、技术面以及资金面共振的角度进行具体标的筛选。