500点反弹下 A股上涨节奏曝光 下一个高光时刻在哪里？

引言：在去年四季度国内经济逐步迎来修复以及政策持续发力之下，A股结束下跌趋势。随着基本面持续的修复以及外资的回流，市场于春节前后开启本轮上行行情。不过，市场并没有迎来持续性的行情，而是阶梯式缓慢上行。在此过程中，市场并非全面性牛市，更多的还是政策预期以及资金推动下的情绪提振行情。而结合已经出现的几轮上行，A股市场下一个重要时刻也或将逐步浮出水面！

今年以来A股阶梯式缓慢上涨

以沪深300为例，根据阶段上股指的上行，尤其是阶段新高之下，我们可将今年以来A股市场的上行分为几个阶段：

第一个阶段：开年到2月21日，指数创年内新高，运行区间最大振幅约400点；

第二个阶段，2月底到4月26日，指数刷新年内新高，运行区间最大振幅约200点；

第三个阶段，4月底至今，指数再创新高，指数运行区间最大振幅略超100点；

全年最大振幅约600点来看，是以上三个阶段逐步完成和实现的，总体振幅呈现由强到弱的变化。

每个阶段的上涨皆源于政策预期叠加资金的助推

纵观今年以来市场的上行，经济回升以及政策预期是主因，而正是在这种预期之下，市场情绪得到提振，一轮股指修复行情逐步开启。而同样是预期，每一个阶段都有不同的影响：

1月快速下跌之后，随着政策的释放以及两会的临近，市场情绪开始回升，止跌之下迎来连续的上行；而在此前后，外资大幅回流，提振市场信心和情绪，指数也进一步扩宽上行空间。临近4月底，中央政治局会议即将召开，积极预期之下，指数突破震荡平台刷新年内新高。

由此，阶段上行的过程中，政策的预期催化以及北向资金的回流提振，是指数上行的重要因素。

下一个重要时刻浮出水面？

回顾上半年以来的节奏，市场每上一个台阶，都会有一段时期的震荡整理，而每当新的预期来临，指数便会在新的预期下得到提振，或将迎来新的表现。以此简单推断，7月即将召开的三中全会，或许是市场下一个重要的时刻，市场在6月底前后，或许又有重要的表现。

实际上，关于此次三中全会，备受市场关注。尤其是在此前政治局会议定调之下，随着今年市场对三中全会政策“大拐点”预期的提升，关注度也逐步升温。而在此之前，对于市场来说，也或是比较容易形成合力的有利时机。

投资者如何应对？

在粗略梳理市场的上行逻辑以及节奏之下，对于投资者而言，面对当前行情又该如何进行应对呢？

首先，做好下一轮上行行情的准备。目前经济回升以及海外降息预期下，市场总体仍有支撑，在重要会议预期之下，随着时间的临近，仍可做好新的提振准备；其次，波段上还需适当防御。和此前行情突破前一样，市场总要经历阶段的整理，但此次或许不同，尤其是估值修复行情尾声以及增量不济下，这里的整理时间可能会拉长，幅度也可能有所加大，需适当留意。

总之，今年以来市场的上行主要还是政策预期以及外资回流下的情绪提振行情，市场还没有进入到基本面提振下的全面性行情。因此，从指数整体表现看，以阶梯式的上行为主。梳理每个阶段市场的突破，都和政策预期以及外资流入的提振有关，所以下一个阶段，三中全会的预期以及外资的表现，或是市场能否迎来新行情的重要看点。在此之下，可做好新的突破的准备，但需要留意的是，随着春节以来估值修复行情的尾声，市场短期波动的加大以及整理时间的拉长。