大白马超跌反弹之后 A股是反弹还是反转？

观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，北向资金持续回流，大白马迎来单日大幅反弹。三季报行情结束，美联储加息也将于本周“靴子落地”，市场情绪不断回升下，短期有望形成重要低点。当前筑底阶段，还不能明确指数是否见底，但中期向好的基础在不断夯实，反转也仅是时间问题。

昨日的A股大放异彩，贵州茅台大涨超8%，带领“茅族”们强势反弹，也有效带领指数大爆发。多个权重板块上行下，上证50大涨超4%，持续调整下，终于迎来酣畅淋漓的上涨。不过，持续性如何，仍需进一步观望。

众所周知，此轮调整以来，上证50 的持续下跌给全市场带来较大拖累，这也是指数不断创调整新低的主要因素。而大白马股的下跌，和人民币贬值下的外资大举出逃有直接的关系。昨日大白马的反弹，其实是建立在超跌的基础上的，所以只能暂时称之为超跌反弹，持续性的概率并不高。毕竟，当前市场增量资金还没有明显出现，而热点的持续性也并不在白马权重身上。

不过，十月以来市场积极信号不断，做多热情也在持续回升，为市场的反弹不断夯实基础。一方面，成交量持续回升下增量资金小幅入场，市场情绪也不断提振，也有助于市场信心的恢复；另一方面，市场热点持续，而且轮动中迎来赚钱效应，有利于交投热情的提振。无论是此前的信创、军工航天，还是最近的医药、白酒以及供销社概念，热点地不断迸发持续刺激做多热情。

因此，实际上十月以来市场已经发生着显著的变化，那就是随着指数几个月的持续下跌，空头力量逐步宣泄，多方势力正在逐步蓄积，无论是当前的反弹还是可能的反转，都仅是时间问题。当然，相对来说，反转可能还需要进一步的巩固，毕竟接下来美联储加息在即，而国内经济的弱复苏依旧，反复之后的反转可能会更加的有基础。

当然，无论是反弹还是反转，实际上当前都不是太重要，重要的是随着A股估值的历史底部，继续走低的概率和空间都不大，市场整体具备中期战略配置的当前，做好逢低的配置才是关键。而对于波段投资者来说，还需要注意市场的节奏，尤其是筑底阶段仍有反复，而热点也会轮动。

总体来看，三季报落幕以及美联储加息即将落地，市场短期干扰和担忧情绪有望减缓。增量资金入场以及情绪回升下，或将有重要低点呈现。短期反弹已经开启，但是否反转仍需观望。不过需要注意的是，当前筑底阶段，市场仍会有反复，对于中期战略投资者来说，适合选取优质品种进行逢低配置并耐心持有，以时间换空间，但对于短线以及小波段操作的投资者来说，还是应该注意市场的节奏以及热点的轮动，整体轻指数重个股。