中国美术学院建校九十周年纪念展亮相中国美术馆－时事中国－时政频道－中工网

观点：尽管8月PMI继续掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，人民币贬值继续对市场承压，而美股持续走低压制市场情绪，指数弱势中再创调整新低。不过，成交极度萎缩下杀跌动能逐步衰减，基本面和政策面稳定下，市场调整或进入尾声。左侧交易可逐步开启，而国庆长假以及重要会议前，市场观望情绪较浓，整体注意仓位的控制。

此前我们说，海外美联储紧缩周期下，对A股的影响是不言而喻的，但是这种影响更多的时候是结构性的。而结构性的行情当中，还是要留意美股的走势，因为A股的表现很可能是情绪冲击大的时候和美股有所共振，但一旦情绪冲击消化之后，市场可能仍然会继续呈现结构性的行情。9月13日以来，美股迎来新一轮的集体杀跌，而同时，A股这一日阶段见顶，市场波段调整就此开启。回顾近期调整趋势，和美股的共振，体现得淋漓尽致。因此，这波调整，海外还需要盯着美股的动向，只要美股不止跌，A股或难有像样的表现。

回到市场中，国内基本面和政策面整体稳定，对市场还是有一定的支撑和提振。不过，疫情的反复给本就弱势的复苏蒙上阴影，结构性行情当中整体偏弱，很容易受到海内外情绪的干扰。而在此期间，欧洲能源危机持续，人民币贬值压力不断，中美科技方面的全面竞争等，使得市场不断承压。

不过，稳增长下市场还是有支撑的，尤其是上下半年来政策不断出具，经济最困难时期之后在逐步的回升，而整体的回升预期下，蓝筹股对市场带来一定的支撑和提振，也在一定程度避免了市场可能的系统性风险。同时，指数调整中估值回归历史低位，成交极度萎缩下，惜售以及杀跌动能减弱明显，整体或进入调整尾声阶段。

因此，我们说连续下挫之后市场短期风险得到释放，基本面支撑下，指数下跌动能持续衰减，短期继续下行空间不大。一旦海外扰动减弱，市场反弹或一触即发。当然，反弹也不能期望过高，毕竟国内扰动因素依旧，尤其是国庆长假前市场规律性的成交低迷影响。所以，市场已经进入阶段底部区域，仓位较低的激进型投资者，可适当开启左侧交易，节前分批进行低吸配置。而稳健的投资者，也可考虑小仓低吸，并做好阶段企稳前的加仓准备。机会方面，价值板块仍会有继续抬头的基础，而调整相对充分以及业绩提振下，成长类板块或有回升的需求，整体可考虑均衡配置。