作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）

美国的苹果公司股票在特朗普担任总统以后，又上涨了超过50%，而这其中最令资本市场佩服的是股神巴菲特在过去的两年里，不断的增加苹果公司股票的配置，截至二季度末，已经成为苹果公司的第四大股东，持股超过1.3亿股，市值超过210亿美元。

苹果公司的股票市值也突破了9000亿美元大关，成为全球最大市值公司。虽然有关苹果公司相关产品的市场消量有所下滑，市场份额有所下降等的负面消息不绝于耳，但苹果公司手中持有的可用现金就超过1300亿美元，而且还在不断增加。对于具有如此雄厚财力的上市场公司，巴菲特大量的买入苹果股票，也就不难理解了。而且，最初巴菲特买入苹果股票时，才5000多亿美元市值。

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中国的贵州茅台酒公司，股票在过去的一年里也实现了大涨超过110%的优异成绩。特别是在进入9月之后，仅仅45个交易日，股票价格的涨幅就高达50%。然而，就在市场对茅台股价给出无限畅想的时候，剧烈的调整打破了所有的短期美好，茅台市值在短短的两周之内就缩水千亿，这引发了市场对茅台股价后市走势的诸多猜测。

中国的茅台酒公司虽是一家酒企，但也有与美国苹果公司非常相似的，各种优质公司所共同具备的特质。即品牌，技术和市场的垄断。

苹果公司的产品，系统平台，专利等，在苹果品牌和专利的保护下，是没有其它任何一个同类商品可替的。这是品牌和技术优势的独到之处。而中国的茅台酒公司也一样，虽然各家白酒企业也都有着自己独特的文化、品牌和技术，都是中国特有的蒸馏高度白酒，但在实际的市场消费中，购买茅台酒，以及茅台所传递的品牌、产品的独特性，也是任何其它同类商品所无法替代的。

这是茅台与苹果的相同之处，虽然两家公司的实力和规模相差甚远，产品和业务领域也基本不相关。但两家企业的产品特性，财务结构等，品牌优势等都有着极其相似之处，这是茅台酒公司、苹果公司，与其它各类以轻资产概念化和创新型互联网公司的不同之处。

但是，茅台酒与苹果公司在股票层面的公司类比中，也有不同之处。

茅台的市值一度也超过9000亿元人民币，可当时可用现金不过800亿元，相比苹果的股票估值来看，就显示短期偏高了，因此股票价格出现调整，也就更为合理了。

另外，苹果公司是全球化的大企业，而我们的茅台现在还只能成为具有国际化特质的中国优秀企业。苹果公司的设计、生产、销售都有着明显的全球化特点，而茅台酒虽然也有海外的销售和境外子公司，但实际的海外市场份额很少，这难免会受拖累于单一市场波动的风险。

综上所述，我们对茅台酒公司的综合评判，是依托于与苹果公司的财务数据、产品服务、经营特点的综合对比得来的。短期看，茅台的股票价格偏高一些，适度的股价调整是合理的。而从中长期来看，茅台的品牌、技术、市场垄断的优势，依然是具有极强的创造财富的能力的。随着茅台酒公司的继续稳步经营，可用现金的储备也会继续增加，这将不断的提升茅台股票的内在价值，从而为未来更为坚挺的股票市场价格，提供有力支撑。

文/三尺寒

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